連續(xù)八個(gè)月“原地踏步”，12月LPR繼續(xù)維持不變

12月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）仍未調(diào)整。至此，LPR已連續(xù)八個(gè)月不變。

連續(xù)八個(gè)月未調(diào)

12月21日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2020年12月21日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3．85％，5年期以上LPR為4．65％，與11月報(bào)價(jià)保持不變。

全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心網(wǎng)站截圖

12月15日，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行開展9500億元中期借貸便利（MLF）操作，這是央行連續(xù)第5個(gè)月超額續(xù)作，再創(chuàng)單日操作規(guī)模歷史新高。MLF操作包含對(duì)12月7日和16日兩次共計(jì)6000億元MLF到期的續(xù)作，中標(biāo)利率為2．95％，自此，MLF操作利率連續(xù)9個(gè)月保持不變。

由于LPR報(bào)價(jià)與MLF利率掛鉤，因此市場(chǎng)在關(guān)注央行MLF操作利率的同時(shí)也包含著對(duì)LPR報(bào)價(jià)的預(yù)判。

MLF利率保持不變，市場(chǎng)此前也普遍認(rèn)為，12月LPR大概率維持不變。據(jù)北京商報(bào)早前報(bào)道，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金稱，除非經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程受到新的外生沖擊，年內(nèi)LPR調(diào)降空間已經(jīng)很小，12月LPR大概率仍將保持不變。

央媽呵護(hù)流動(dòng)性

Wind數(shù)據(jù)顯示，上周（12月14日至12月18日）央行公開市場(chǎng)有1500億元逆回購(gòu)和3000億元MLF到期。當(dāng)周央行進(jìn)行了600億元逆回購(gòu)和9500億元MLF操作，因此全口徑凈投放5600億元。

華泰證券12月17日研報(bào)指出，12月15日MLF超額續(xù)作在預(yù)期之內(nèi)，但量超預(yù)期，主要為了緩解銀行年底階段負(fù)債端壓力、支持專項(xiàng)債和再融資債券發(fā)行、呵護(hù)流動(dòng)性環(huán)境等。在資金面“不缺不溢”的要求下，跨年資金預(yù)計(jì)相對(duì)平穩(wěn)。而存單最受益于本次MLF操作，預(yù)計(jì)存單利率繼續(xù)向波動(dòng)區(qū)間下限MLF利率回歸。不過(guò)貨幣政策中性的取向沒(méi)有改變，預(yù)計(jì)未來(lái)資金面繼續(xù)不缺不溢，一季度資金面緊平衡為主。

光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華也認(rèn)為，央行穩(wěn)健政策取向未變，從央行貨幣政策操作來(lái)看，顯示央行通過(guò)多種政策工具，根據(jù)市場(chǎng)資金面變化進(jìn)行靈活調(diào)節(jié)，確保市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充裕。

北京大學(xué)光華管理學(xué)院副教授顏色19日表示，貨幣政策沒(méi)必要過(guò)快收緊，預(yù)計(jì)2021年全年不會(huì)加息，LPR全年也將保持不變，二季度將有自然收緊的信貸和流動(dòng)性。