| 記者：請(qǐng)問什么是私募股權(quán)投資基金？包括哪些主要類型？
戴中偉：私募股權(quán)投資基金其實(shí)就是一堆錢和一些有企業(yè)價(jià)值提升能力的人的集合體。是一種專門成立的、有特定投資目的和用途的資本。之所以叫私募，因?yàn)樗ㄟ^私下協(xié)商方式集中形成。它是一種以專家投資理財(cái)方式投向目標(biāo)企業(yè)獲得企業(yè)權(quán)益并準(zhǔn)備將來退出后獲益的投資方式。私募股權(quán)基金包括的主要但不限于以下類型：創(chuàng)業(yè)投資基金主要投資于種子期和成長初期的企業(yè)；成長投資基金主要投資于擴(kuò)展期的企業(yè)；專業(yè)投資基金專門投資特定的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)；并購?fù)顿Y基金主要參與戰(zhàn)略并購及管理層收購；過橋基金主要投資于過渡期或上市前的企業(yè)等。
記者：想問一下私募股權(quán)投資基金投資企業(yè)的主要步驟或流程是什么？
戴中偉：私募股權(quán)投資基金投資企業(yè)的步驟或流程主要包括：
一、尋找和篩選項(xiàng)目：投資方會(huì)根據(jù)自身的擅長投資領(lǐng)域，并結(jié)合國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，劃定欲投資的領(lǐng)域、方向的大致范圍，然后在此范圍內(nèi)尋找欲投資的企業(yè)和項(xiàng)目。
二、盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：在投資方確定欲投資的企業(yè)和項(xiàng)目后，會(huì)進(jìn)行詳細(xì)的財(cái)務(wù)、法律等方面的盡職調(diào)查，并在此基礎(chǔ)上完成對(duì)企業(yè)和項(xiàng)目的技術(shù)水平、管理層能力、市場潛力、資金狀況、政策法律因素等方面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，以進(jìn)一步確定是否對(duì)該企業(yè)和項(xiàng)目進(jìn)行投資。
三、談判和交易設(shè)計(jì)：通過前期的工作，對(duì)于確定需要投資的企業(yè)和項(xiàng)目，投資方會(huì)與融資方進(jìn)行投資金額、投資工具和價(jià)格等方面的談判，同時(shí)完成交易的設(shè)計(jì)工作，直至簽訂正式合同。
四、投資和后期監(jiān)管：投資方按照合同的出資期限和出資方式進(jìn)行投資，并視具體情況對(duì)企業(yè)的運(yùn)行情況進(jìn)行后期監(jiān)管。
五、退出：在出現(xiàn)相應(yīng)情形時(shí)，投資方會(huì)選擇在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間以適當(dāng)?shù)姆绞綄?shí)現(xiàn)退出，從而完成整個(gè)投資過程。
一句話來形容的話，就是PE與企業(yè)從相識(shí)到相知到相融到相濡以沫再到相忘于江湖的過程。
記者：那么私募股權(quán)投資基金投資退出的渠道有哪些？
戴中偉：私募股權(quán)投資基金主要有四種退出渠道：即首次公開招股（IPO）上市；股權(quán)轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)售；企業(yè)管理層回購；清算。2008年私募股權(quán)基金的退出方式主要有IPO﹑上市后減持和并購?fù)顺觥?/font>
記者：私募股權(quán)基金投資企業(yè)之前，主要考察企業(yè)哪些方面的情況？
戴中偉：私募股權(quán)基金投資企業(yè)之前對(duì)企業(yè)的考察、評(píng)估是全方位的，涉及到企業(yè)的方方面面。其中主要集中在企業(yè)的團(tuán)隊(duì)素質(zhì)；企業(yè)提供產(chǎn)品與服務(wù)的競爭優(yōu)勢(shì)；企業(yè)提供產(chǎn)品與服務(wù)的遠(yuǎn)景；企業(yè)的商業(yè)模式；管理層歷史業(yè)績；融資用途與數(shù)額；公司股權(quán)結(jié)構(gòu)；公司治理結(jié)構(gòu)；公司合法性；公司的財(cái)務(wù)狀況等等方面，私募股權(quán)基金會(huì)通過對(duì)企業(yè)各方面的考察，最終確定投資與否。
記者：2008年起，中國私募股權(quán)投資行業(yè)政策有何變化？
戴中偉：2008年起，國家逐步放松對(duì)券商、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等金融和資產(chǎn)管理類機(jī)構(gòu)在股權(quán)投資方面的政策限制，推動(dòng)了境內(nèi)人民幣基金的募資熱潮，使人民幣基金無論在募資金額還是在基金規(guī)模方面都呈現(xiàn)爆炸式的增長。首先全國社?；皤@批參與投資市場化股權(quán)投資基金；然后繼2007年度中信證券﹑中金公司獲準(zhǔn)開展直接股權(quán)投資試點(diǎn)后，今年以來又有華泰、國信等八家符合條件的證券公司相繼獲準(zhǔn)開展直投業(yè)務(wù)；2008年11月，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獲得國務(wù)院批準(zhǔn)投資未上市企業(yè)股權(quán)，將穩(wěn)妥開展保險(xiǎn)資金投資金融企業(yè)和其他優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)試點(diǎn)；2008年12月，中國銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務(wù)，使商業(yè)銀行資金進(jìn)入股權(quán)投資領(lǐng)域與股權(quán)投資基金互動(dòng)成為現(xiàn)實(shí)；此外，國務(wù)院特批的第二、第三批產(chǎn)業(yè)基金也已經(jīng)進(jìn)入募集階段?？梢灶A(yù)見，從2009年開始，隨著我國多層次資本市場的構(gòu)建和資金的陸續(xù)注入，我國私募股權(quán)投資的市場將不斷發(fā)展壯大。
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