這一次是澳柯瑪！青島國企改革步步為營，背后有這些深意…

繼海信、雙星之后，青島國企混改再放大招。這一次，是“沒有最好只有更好”的澳柯瑪。

2月4日，A股上市公司澳柯瑪（即澳柯瑪股份有限公司）發(fā)布公告：公司接到控股股東澳柯瑪控股集團(tuán)轉(zhuǎn)來的青島市國資委《關(guān)于青島澳柯瑪控股集團(tuán)有限公司國有產(chǎn)權(quán)無償劃轉(zhuǎn)的通知》，將青島市國資委持有的澳柯瑪控股集團(tuán)100％產(chǎn)權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至海發(fā)集團(tuán)，即青島西海岸發(fā)展（集團(tuán)）有限公司。

事實(shí)上，這場關(guān)于澳柯瑪?shù)膰蟾母镏\劃已久，且步步為營。

在劃轉(zhuǎn)海發(fā)集團(tuán)之前，澳柯瑪公司控股股東青島市企業(yè)發(fā)展投資有限公司（以下簡稱“青島企發(fā)投”）已經(jīng)先將持有的部分股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓至澳柯瑪控股集團(tuán)。

也就是說，澳柯瑪控股集團(tuán)先成為控股股東，緊接著再被納入到青島國有資本投資運(yùn)營公司海發(fā)集團(tuán)麾下。

這背后當(dāng)然是青島國資的深層次布局。

早在2019年，澳柯瑪控股集團(tuán)已被列入市屬國有企業(yè)混改的名單之中。隨著雙星、海信在集團(tuán)層面的混改基本完成，青島的國企混改新路徑愈加清晰：即將國企股權(quán)交給國有資本投資運(yùn)營公司，實(shí)現(xiàn)國有資本市場化運(yùn)作，并適時(shí)引入戰(zhàn)略投資者，為國企帶來更多專業(yè)化、市場化、平臺化的資源。

從目前的走勢來看，澳柯瑪也正在踐行這一改革的新路徑、新打法。

不過，在改革的道路上，青島國資仍需為澳柯瑪“量體裁衣”，至少思考并探索解決兩個(gè)關(guān)鍵問題：

曾與海爾海信并稱青島家電行業(yè)“三朵金花”，經(jīng)歷過輝煌、遭遇過低谷的澳柯瑪，眼下改革的意圖更為迫切，這一次混改能否成為企業(yè)涅槃的契機(jī)？華通之后，又引入海發(fā)集團(tuán)，青島兩大國有資本投資運(yùn)營公司齊聚澳柯瑪，是否能為澳柯瑪帶來更好的資源？

01

澳柯瑪混改分步推進(jìn)

近期，澳柯瑪?shù)膰蟾母飫幼黝l頻，大有全盤布局之后分步落子的架勢。

2020年11月3日，澳柯瑪發(fā)布公告，公司控股股東青島企發(fā)投與澳柯瑪控股集團(tuán)簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有的本公司股份79，918，327股，占公司總股本的10％，以非公開協(xié)議的方式轉(zhuǎn)讓給澳柯瑪控股集團(tuán)，并將其所持有的公司股份159，037，471股的表決權(quán)不可撤銷地委托與澳柯瑪控股集團(tuán)行使。

改革的第一步總是至關(guān)重要。

本次權(quán)益變動事項(xiàng)完成之前，澳柯瑪控股集團(tuán)并未直接持有澳柯瑪股份有限公司的股份，而是其直接間接全資子公司青島澳柯瑪創(chuàng)新科技有限公司現(xiàn)持有公司股份301，152股，占公司總股本的0．04％。

而轉(zhuǎn)讓后，澳柯瑪控股集團(tuán)直接持有公司股份達(dá)總股本的10％，合計(jì)擁有公司表決權(quán)比例為29．90％，成為澳柯瑪?shù)男驴毓晒蓶|。

外界將這一動作視為澳柯瑪推進(jìn)國企改革的一個(gè)重大進(jìn)展。對澳柯瑪股份有限公司來說，澳柯瑪控股集團(tuán)顯然是一個(gè)比青島企發(fā)投更專注、更專業(yè)的管理平臺，于自身發(fā)展更有有益。

事實(shí)上，以澳柯瑪控股集團(tuán)為核心的混改“才露尖尖角”。

公開資料顯示，青島澳柯瑪控股集團(tuán)于2017年1月成立，屬于青島市屬國企，公司所屬及管理的主要企業(yè)有澳柯瑪股份有限公司、青島益佳國際貿(mào)易集團(tuán)有限公司及青島澳柯瑪創(chuàng)新科技有限公司等。

早在2019年，青島市國資委為推進(jìn)市屬企業(yè)混合所有制改革，發(fā)布了109戶混改企業(yè)名單，包括24家市屬國企以及78家市屬國企子公司混改項(xiàng)目。澳柯瑪控股集團(tuán)就在24家市屬國企混改名單之中。

在成為控股股東后，澳柯瑪控股集團(tuán)的混改快馬加鞭趕往下一站。

2021年2月4日，澳柯瑪股份有限公司再發(fā)公告：青島市國資委持有的澳柯瑪控股集團(tuán)100％產(chǎn)權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至海發(fā)集團(tuán)。劃轉(zhuǎn)完成后，澳柯瑪控股集團(tuán)持有公司股份數(shù)量及比例不變，仍為公司控股股東，實(shí)際控制人仍為青島市國資委。

02

引入“兩類公司”的混改路徑

海發(fā)集團(tuán)的現(xiàn)身讓澳柯瑪?shù)幕旄穆窂接忧逦宜圃嘧R。

2020年7月，雙星完成集團(tuán)層面的混改。青島市國資委將持有的雙星集團(tuán)全部股權(quán)劃轉(zhuǎn)至青島城投集團(tuán)持有，引進(jìn)啟迪科技城、融控集團(tuán)、鑫誠恒業(yè)三家戰(zhàn)略投資者，并實(shí)施員工持股。至此，雙星由市屬國有獨(dú)資企業(yè)轉(zhuǎn)為國有控股混合所有制企業(yè)。

隨后，海信集團(tuán)深化混合所有制改革以旗下最大二級子公司海信電子控股為主體，引入戰(zhàn)略投資者青島新豐，同時(shí)海信集團(tuán)公司股權(quán)100％劃歸華通集團(tuán)，海信集團(tuán)有限公司不再列市直企業(yè)管理。

上述“三朵金花”在集團(tuán)層面的混改，都有青島國有資本投資運(yùn)營公司的身影。從城投到華通，再到如今的海發(fā)集團(tuán)，這三家公司的介入，釋放出青島“兩類公司”改革試點(diǎn)工作進(jìn)入全面推進(jìn)階段，青島國有資本投資運(yùn)營公司的作用正在逐步被放大的信號。

國有資本運(yùn)營公司與國有資本投資公司被稱為“兩類公司”，是國有資本市場化運(yùn)作的專業(yè)平臺。將國企股權(quán)交給國有投資運(yùn)營公司，實(shí)現(xiàn)以管資本為主的國有資產(chǎn)監(jiān)管體制，并為國企提供了強(qiáng)大的資源平臺、培育機(jī)制和市場活力，成為地方國企改革的重要路徑。

青島是探索實(shí)踐該路徑的先行者，并不斷深化改革。

去年，青島率先啟動了城投集團(tuán)、華通集團(tuán)、海發(fā)集團(tuán)、國投集團(tuán)這4家國有資本投資運(yùn)營公司改革試點(diǎn)。完成改革后，4家企業(yè)將充分發(fā)揮資本運(yùn)作平臺作用，優(yōu)化國有資本的投向，向核心領(lǐng)域集中，促進(jìn)國有資本的合理流動，提高國有資本配置和運(yùn)營效率。

根據(jù)青島國企改革頂層規(guī)劃，未來除4家試點(diǎn)企業(yè)外，青島其他市屬國有企業(yè)將逐步完成混改，國有股權(quán)全部劃歸四大平臺實(shí)施專業(yè)化、市場化、平臺化的資本運(yùn)作管理。

由此看來，在推進(jìn)澳柯瑪國企混改中引入海發(fā)集團(tuán)，背后一定有著青島國資通盤、深度的考量和規(guī)劃指引。

03

澳柯瑪突圍訴求

通盤布局固然好，但在改革的道路上，“量體裁衣”同樣重要。

澳柯瑪面臨的現(xiàn)狀是什么，混改最大的訴求是什么，改革過程中最大的難題是什么？青島國資需要充分考量并做出應(yīng)對。

1987年澳柯瑪以冰柜起家，在90年代曾經(jīng)占據(jù)中國電冰柜行業(yè)老大地位，一時(shí)風(fēng)光無限?！皼]有最好，只有更好”這句耳熟能詳?shù)膹V告語亦是澳柯瑪巔峰時(shí)期的心境寫照。

但后來澳柯瑪卻因過度“多元化”遭遇了危機(jī)。2006年，澳柯瑪開始“斷臂求生”。在此后長達(dá)10年的時(shí)間里，以冰柜起家的澳柯瑪砍掉多余的業(yè)務(wù)，重新回歸主業(yè)，聚焦制冷技術(shù)，業(yè)務(wù)重心也從家用電器轉(zhuǎn)向商用及醫(yī)療領(lǐng)域。

一系列求生舉措的效果很明顯。澳柯瑪終于“活”了下來，并于2015年提出“互聯(lián)網(wǎng)＋全冷鏈”戰(zhàn)略，將冷鏈作為公司發(fā)展的新方向和未來收入的增長動力。

從其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，聚焦冷鏈的確對盈利能力產(chǎn)生了積極影響。

澳柯瑪股份有限公司2016年至2019年的年報(bào)表現(xiàn)搶眼，凈利潤增長率分別為24．64％、36％、114％、176％。即使疫情之下，澳柯瑪?shù)臉I(yè)績?nèi)詫?shí)現(xiàn)大幅增長。根據(jù)公告，預(yù)計(jì)澳柯瑪2020年度凈利潤同比增加45％到65％。其業(yè)績增長主要是因?yàn)椋揪劢埂盎ヂ?lián)網(wǎng)＋全冷鏈”發(fā)展戰(zhàn)略，商用冷鏈產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，盈利能力明顯提升。

雖然有優(yōu)勢、有機(jī)遇、有成績，但眼下的局面還容不得澳柯瑪歇腳喘息。

在冷鏈行業(yè)，澳柯瑪?shù)母偁帉κ秩缭疲和谇鄭u的海容冷鏈已經(jīng)是商用展示柜的龍頭老大，海爾、海信在醫(yī)療冷鏈領(lǐng)域內(nèi)和澳柯瑪也有直接競爭。海爾生物系布局醫(yī)療冷鏈較早，是目前市場占有率最高的本土企業(yè)。

與對手相比，澳柯瑪?shù)囊?guī)模體量、品牌影響力還有一定差距。無論從技術(shù)還是行業(yè)地位上看，澳柯瑪想要成功突圍，應(yīng)該還有不少硬仗要打。

通過混改引入戰(zhàn)略投資者，已經(jīng)被澳柯瑪視為突圍的契機(jī)。此前，青島澳柯瑪控股集團(tuán)就曾公開自己的訴求：公司正在尋求與公司產(chǎn)品有關(guān)聯(lián)度，業(yè)務(wù)緊密，產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品構(gòu)成上下游關(guān)系，能夠進(jìn)行資源整合、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級，延伸產(chǎn)業(yè)鏈或者擁有一定的知名品牌，市場開拓能力強(qiáng)，有健全的營銷網(wǎng)絡(luò)，特別是具有拓展國內(nèi)、國際市場的優(yōu)勢和條件的大公司、大集團(tuán)，通過增資擴(kuò)股、股份轉(zhuǎn)讓、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等方式進(jìn)行戰(zhàn)略合作。

換言之，已經(jīng)重新步入增長軌道的澳柯瑪要借混改引入資源平臺，提升企業(yè)核心競爭力，讓自己不僅能活下去，還要活得更好。

04

海發(fā)的優(yōu)勢資源平臺

對混改企業(yè)來說，國有資本投資運(yùn)營公司的入駐，除了有效監(jiān)管，帶來更多的是專業(yè)化、市場化的資本運(yùn)作，和平臺資源。

雙星就是直接受益者。青島城投集團(tuán)是匯集了大量資本、人才、創(chuàng)新等優(yōu)質(zhì)資源的專業(yè)投資運(yùn)營平臺，它的介入為雙星突破發(fā)展瓶頸、激發(fā)活力提供了平臺機(jī)遇。從經(jīng)營效果看，由于疫情原因，橡膠行業(yè)海外市場受到重創(chuàng)，但雙星在去年下半年的經(jīng)濟(jì)效益卻出現(xiàn)了三位數(shù)以上增長。

海發(fā)集團(tuán)能為澳柯瑪帶來什么？

2012年，為加快西海岸新區(qū)建設(shè)，青島市委、市政府批準(zhǔn)組建海發(fā)集團(tuán)。此后8年多來，海發(fā)集團(tuán)急速成長。尤其2020年，列入青島國有資本投資運(yùn)營公司改革試點(diǎn)的海發(fā)集團(tuán)不僅在資本市場活力四射，業(yè)績更迎來大爆發(fā)：總資產(chǎn)由年初的300億元躍升至750億元。

不僅發(fā)展迅猛，海發(fā)集團(tuán)的優(yōu)勢特色更加突出，其立足并服務(wù)于西海岸新區(qū)建設(shè)發(fā)展，聚焦主產(chǎn)業(yè)主航道不斷匯集優(yōu)勢資源，圍繞功能區(qū)開發(fā)建設(shè)開展戰(zhàn)略性資本投資和財(cái)務(wù)性資本運(yùn)營。

目前，海發(fā)集團(tuán)已經(jīng)形成“城鄉(xiāng)建設(shè)產(chǎn)城融合開發(fā)、現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)運(yùn)營、股權(quán)投資和資本運(yùn)營”三大主營業(yè)務(wù)布局，緊扣開發(fā)建設(shè)、影視文化、金融控股、智慧科技、資產(chǎn)運(yùn)營、醫(yī)養(yǎng)健康、高端制造等七大產(chǎn)業(yè)集群，搭建供應(yīng)鏈平臺體系。

澳柯瑪?shù)目偛课挥谖骱０缎聟^(qū)，正是海發(fā)集團(tuán)專注建設(shè)發(fā)展的“大本營”，二者地緣相近，更容易產(chǎn)生聯(lián)系、協(xié)同發(fā)展。而海發(fā)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)集聚所形成的優(yōu)勢資源平臺也正是澳柯瑪做大做強(qiáng)所急需的。

與此同時(shí)，海發(fā)集團(tuán)有著嫻熟的資本投資運(yùn)營能力，疫情之下抄底北京文化、三寶科技等上市資產(chǎn)，通過補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈、延鏈，優(yōu)化青島產(chǎn)業(yè)布局、提升產(chǎn)業(yè)層級的同時(shí)，也為澳柯瑪?shù)馁Y本之路提供更多可能。

需要注意的是，除了海發(fā)集團(tuán)，澳柯瑪股份有限公司目前還有另一個(gè)同樣重磅的間接股東，就是青島企發(fā)投背后的華通集團(tuán)。兩大國有資本投資運(yùn)營平臺各有特色，資源各異，如今齊聚澳柯瑪，能否協(xié)同發(fā)展形成合力，為混改企業(yè)帶來更好的資源、更高的平臺，并引入有實(shí)力的戰(zhàn)略投資者，我們且行且看。