????[提要] 事實上，關于越南出現(xiàn)了金融危機的報道源自于某國際投行的一篇研究報告，而這家投行有非常明顯的利益取向，曾經在我國香港翻手為云，覆手為雨。事實上，中國的國民生產總值是越南的46.5倍，不要講越南還沒有出現(xiàn)嚴重的金融危機，就是出現(xiàn)了嚴重的金融危機，也很難對我國產生很大的直接影響。

????劉熀松

????某外國投行“唱衰”越南的研究報告發(fā)表后，有些國內媒體和網(wǎng)站進行了大量的報道，我國央行也上調存款準備金率1個百分點，幾大利空導致投資者出現(xiàn)心理恐慌，股市大幅下跌。6月10日，我國股市大跌，當周市值蒸發(fā)掉了好幾十個越南股市

????2007年以來，越南的股市出現(xiàn)了大幅下跌，下跌幅度高達60%以上，房地產價格也出現(xiàn)了大幅度下跌，越南盾的遠期價格也出現(xiàn)了比較明顯的下跌，5月份居民消費價格總水平上漲了25.2%，利率上調到了14%以上。 有些媒體據(jù)此報道越南暴發(fā)了類似11年前東亞貨幣危機的金融危機，筆者個人認為還很難做這樣的論斷，但越南經濟確實出現(xiàn)了一些棘手的問題，經濟惡化是不爭的事實。

????當前越南有些像1990年代中期的中國

????越南當前出現(xiàn)的問題有些類似我國20世紀90年代中期出現(xiàn)的問題。我國那時候也出現(xiàn)了經濟過熱的現(xiàn)象，股價大漲，房價大漲，物價大漲。宏觀調控以后，股價大跌，指數(shù)從1992年5月份的1429跌到1994年8月的325，下跌了77%。那時候我國房地產市場也出現(xiàn)了較大幅度的調整，半拉子工程到處可見。物價上漲幅度也很大，居民消費價格總水平一度接近25%，一年期利率達到10.98%，加上保值貼補率，利率更高。那時候外匯儲備不足，為了刺激出口，人民幣一次性貶值到1美元兌換8.6元人民幣左右，黑市市場上，美元大漲，1美元一度兌換10元人民幣以上。所有這些和今天的越南都很相似。但沒有人認為那時候我國出現(xiàn)了金融危機。因此，我覺得至少到目前為止，我們還不能認為越南出現(xiàn)了嚴重的金融危機。越南是大米的主要生產國，是世界第二大糧食出口國，糧食完全可以自給自足，也不會出現(xiàn)糧食危機。

????很難想像本幣被如此低估的國家會出現(xiàn)嚴重的貨幣危機

????此外，根據(jù)世界銀行國際比較項目的研究報告，2005年官方匯率是1美元兌換15858.9越南盾，而按照購買力平價學說，1美元只可以兌換4712.7越南盾，也就是說，越南盾被嚴重低估，理論上越南盾可以上漲236.5%。越南盾低估的程度遠遠高于人民幣，2005年官方匯率是1美元兌換8.2人民幣，按照購買力平價學說，1美元兌換3.4元人民幣，理論上人民幣可以上漲141.2%。因此，盡管近期越南出現(xiàn)了比較大的物價上漲，外資流出越南，民眾搶購美元、黃金，越南盾出現(xiàn)了貶值的趨勢，但我認為這是暫時的現(xiàn)象，很難想像本幣被嚴重低估的國家會出現(xiàn)嚴重的貨幣危機(除非越南在應對這一問題時出現(xiàn)嚴重失誤)。

????國際投行唱衰越南，意在中國？

????事實上，關于越南出現(xiàn)了金融危機的報道源自于某國際投行的一篇研究報告，而這家投行有非常明顯的利益取向，曾經在我國香港翻手為云，覆手為雨。 買進股票后全面叫多，賣出股票后全面叫空，引導輿論，謀取利益，毫不顧忌前后矛盾，更無道德可言，在市場上名聲不佳。此番危言聳聽，也是為著利益而來。對此類機構的研究報告，閱讀者不可不防。

????現(xiàn)在大家非常關心，鄰國的經濟困難是否會波及中國？我認為，對中國的直接影響很小。據(jù)國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，2007年越南的國內生產總值為700.22億美元，只有中國國內生產總值的2.15%。中越貿易占中國的0.5個百分點左右。據(jù)世界銀行測算，越南今年的外債規(guī)模將達到240億美元，這不及中國外匯儲備一個月的增加額。而且，中國可能出手相助，化解鄰國的外債危機。因此，越南經濟出現(xiàn)問題對中國的影響主要表現(xiàn)在心理上。

????某外國投行的研究報告發(fā)表后，有些國內媒體和網(wǎng)站進行了大量的報道，一夜之間，好像山雨欲來風滿樓，好像東南亞金融危機再度重來，好像中國經濟馬上會步越南經濟的后塵。我國央行也上調存款準備金率1個百分點，幾大利空導致投資者出現(xiàn)心理恐慌，股市大幅下跌。6月10日，我國股市大跌，當日市價總值蒸發(fā)掉1.7萬億元，流通市值蒸發(fā)掉6000億元。當周市價總值蒸發(fā)掉3萬億元左右，流通市值蒸發(fā)掉了1萬億元左右，蒸發(fā)掉了好幾十個越南股市。上述投行此刻可能正在舉杯相慶，關于越南金融危機的報告，其意主要不在越南，而在中國，此番出擊，大獲全勝。利用研究報告、利用媒體、利用大眾心理、加上資金在市場的引導，時而聲東擊西，時而正面進攻，是這些投行謀取利益的慣用手法，是這些投行攻擊別國經濟弱點的慣用手法，我國政府和民眾不可不防。早在滑鐵盧戰(zhàn)役期間，這些投行的老祖宗羅斯柴爾德就利用此招賺取了富可敵國的財富。

????倘若越南真的出現(xiàn)了金融危機……

????事實上，中國的國民生產總值是越南的46.5倍，不要講越南還沒有出現(xiàn)嚴重的金融危機，就是出現(xiàn)了嚴重的金融危機，也很難對我國產生很大的直接影響。當前我國經濟生活中也確實出現(xiàn)了一些問題，有些問題和越南相似，有些問題和越南不一樣。相似的是，我國房地產市場在過去幾年中連續(xù)大幅度上漲，遠遠超出了普通居民的購買力；我國股市在2006、2007年也出現(xiàn)了大幅度的上漲，目前和越南股市一樣處于大幅度調整之中，處于向價值回歸的過程中。不一樣的是，外資還在不斷流進我國，我國外貿連年順差，我國外匯儲備不斷增加，人民幣面臨很大的升值壓力；而外資正在撤離越南，越南外貿出現(xiàn)逆差，越南外匯儲備不斷減少，越南盾面臨貶值壓力。不一樣的是，我國國庫充盈，越南國庫告急。

????因此，當前我國經濟比越南要健康得多，回旋的余地也大得多。只要我國正確處理好我國經濟中出現(xiàn)的主要問題，堅決遏制住房地產價格的上漲，大致穩(wěn)定住股票市場，同時吸取20世紀80年代日本、90年代東南亞、近年越南的教訓，對外資沖擊我國經濟的薄弱環(huán)節(jié)保持高度警惕，未雨綢繆，我國經濟就不會出現(xiàn)太大的問題。反之，如果聽任房地產價格繼續(xù)上漲，對外資惡意沖擊我國經濟的薄弱環(huán)節(jié)掉以輕心，前景就不太明朗了。更為重要的是，在金融市場上，如果不能及時消除掉公眾的不良心理預期，那么隨著不良心理預期的蔓延和傳播，心理預期會自我實現(xiàn)。