私募一哥徐翔詭異出逃酒鬼酒遭疑 或涉利益輸送

????酒鬼酒塑化劑風(fēng)波導(dǎo)致股價(jià)連續(xù)4跌停，在此間的交易中，私募一哥徐翔的詭異出逃備受質(zhì)疑。機(jī)構(gòu)為何要充當(dāng)冤大頭？其中是否存在利益輸送？徐翔又是通過(guò)什么樣的通道能在第一個(gè)跌停時(shí)順利拋掉部分酒鬼酒？未來(lái)酒鬼酒將跌向何方？網(wǎng)易財(cái)經(jīng)展開(kāi)調(diào)查。

????始于11月19日的酒鬼酒塑化劑風(fēng)波還在發(fā)酵。截至11月28日，酒鬼酒已連續(xù)四個(gè)跌停，市值蒸發(fā)超過(guò)50億元，重倉(cāng)該股的機(jī)構(gòu)投資者，可謂損失慘重。

????其中，“私募一哥”徐翔已分別在11月23日及11月28日賣(mài)出超過(guò)470萬(wàn)股酒鬼酒，保守估計(jì)損失超過(guò)7000萬(wàn)元。令人百思不得其解的是，酒鬼酒第一個(gè)跌停時(shí)，在基金的“幫忙”下，徐翔得以賣(mài)出約107萬(wàn)股。

????為什么明知道酒鬼酒會(huì)有兩個(gè)以上的跌停仍充當(dāng)冤大頭？其中是否存在利益輸送？徐翔又是通過(guò)什么樣的通道能在第一個(gè)跌停時(shí)順利拋掉部分酒鬼酒？未來(lái)酒鬼酒將跌向何方？網(wǎng)易財(cái)經(jīng)展開(kāi)調(diào)查。

????“私募一哥”甩賣(mài)酒鬼酒 或虧逾7000萬(wàn)

????徐翔于今年三季度入駐酒鬼酒，但在此期間，酒鬼酒的股價(jià)一直在高位箱體內(nèi)運(yùn)行，保守估計(jì)徐翔的成本價(jià)也在50元左右，以此計(jì)算，徐翔這兩次斬倉(cāng)的損失至少7000萬(wàn)以上，而其中的370多萬(wàn)股在第四個(gè)跌停后出逃，可以看出徐翔在不計(jì)成本甩賣(mài)酒鬼酒。

????當(dāng)年以“漲停敢死隊(duì)”身份起家的徐翔，如今成為了私募界的大佬。然而，一場(chǎng)塑化劑風(fēng)波，再度把這位“私募一哥”推上了風(fēng)口浪尖。

????11月23日，酒鬼酒公布50度酒鬼酒塑化劑核實(shí)說(shuō)明并復(fù)牌，開(kāi)盤(pán)毫無(wú)懸念一字線跌停，全天交投清淡，共成交5312萬(wàn)元，賣(mài)出第一席位為“國(guó)泰君安交易單元 (390426)”，賣(mài)出總額為4586萬(wàn)元，約為107萬(wàn)股，一位機(jī)構(gòu)接走了4282萬(wàn)元。其他買(mǎi)賣(mài)席位金額因小于百萬(wàn)而可以忽略不計(jì)。

????接下來(lái)兩個(gè)交易日，酒鬼酒繼續(xù)跌停，但買(mǎi)賣(mài)主要以營(yíng)業(yè)部資金為主。到了11月28日，酒鬼酒繼續(xù)開(kāi)盤(pán)跌停，但隨著巨額買(mǎi)單的蜂擁而至，酒鬼酒盤(pán)中打開(kāi)了跌停板，全天成交了44.14萬(wàn)手，成交額高達(dá)13.8億元，換手率為19.69%。

????深交所公布的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，11月28日買(mǎi)入的前五名席位均是營(yíng)業(yè)部資金，但在賣(mài)出席位上，國(guó)泰君安交易單元(390426)再度赫然在目，該席位共賣(mài)出1.16億元，按當(dāng)日的成交均價(jià)31.27元計(jì)算，共賣(mài)出372萬(wàn)股。

????這意味著在11月23日及11月28日兩個(gè)交易日里，國(guó)泰君安交易單元(390426)已經(jīng)累計(jì)賣(mài)出了超過(guò)470萬(wàn)股，占酒鬼酒的流通股逾2%。

????國(guó)泰君安交易單元(390426)何許人也？經(jīng)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，該交易席位極有可能是“私募一哥”徐翔的交易席位。

????從酒鬼酒三季度末的流通股東來(lái)看，徐翔掌舵的澤熙瑞金1號(hào)及華潤(rùn)深國(guó)投-龍信基金通1號(hào)新進(jìn)了610萬(wàn)股，此外，社?；鸺皡R添富成長(zhǎng)的持股數(shù)也超過(guò)470萬(wàn)股，但社?；鸺肮蓟鸲加凶约旱臋C(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位，除此之外，能賣(mài)出超過(guò)470萬(wàn)股的，基本上只有澤熙一家。

????事實(shí)上，從國(guó)安君安交易單元(390426)歷史上上榜的記錄來(lái)看，也基本上可以肯定該席位正是澤熙的交易席位。今年2月13日，該席位大筆賣(mài)出7613.67萬(wàn)元國(guó)電清新（002573），接近400萬(wàn)股，到國(guó)電清新披露一季報(bào)時(shí)，原本于2011年4季度還持有該股超過(guò)700萬(wàn)股的澤熙旗下3款產(chǎn)品全部消失。

????類(lèi)似的情況同樣在*ST鑫富（002019）身上發(fā)生。國(guó)泰君安交易單元(390426)去年11月賣(mài)出*ST鑫富9297.33萬(wàn)元，折合超過(guò)700萬(wàn)股，而該公司的2011年年報(bào)顯示，三季度還持有755萬(wàn)股的澤熙瑞金1號(hào)已不見(jiàn)蹤影。

????一位私募分析人士表示，國(guó)泰君安公司總部、國(guó)泰君安上海打浦路、國(guó)泰君安交易單元(390426)等席位，都極有可能就是澤熙的大本營(yíng)。

????不過(guò)，一向以精選重組股及成長(zhǎng)股著稱(chēng)的徐翔這次并未能在酒鬼酒上全身而退。徐翔于今年三季度入駐該股，但在此期間，酒鬼酒的股價(jià)一直在高位箱體內(nèi)運(yùn)行，保守估計(jì)徐翔的成本價(jià)也在50元左右，以此計(jì)算，徐翔這兩次斬倉(cāng)的損失至少7000萬(wàn)以上，而其中的370多萬(wàn)股在第四個(gè)跌停后出逃，可以看出徐翔在不計(jì)成本甩賣(mài)酒鬼酒。

?????基金助徐翔出貨 涉嫌利益輸送？

????一位分析人士表示，既然是機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位接盤(pán)，那應(yīng)該可以肯定是公募基金，這樣公開(kāi)幫助徐翔出貨，是否存在利益輸送呢？“退一萬(wàn)步講，即使沒(méi)有利益輸送，你作為專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，明知道酒鬼酒至少有兩個(gè)以上的跌停，就算再看好，為什么不等跌停打開(kāi)后再買(mǎi)入？基民的錢(qián)難道就不是錢(qián)嗎？”

????現(xiàn)在的問(wèn)題是，在大批機(jī)構(gòu)出逃無(wú)門(mén)時(shí)，徐翔為什么能在11月23日拋掉107萬(wàn)股？

????一位食品飲料行業(yè)分析師告訴網(wǎng)易財(cái)經(jīng)，按照常理，酒鬼酒出現(xiàn)如此重大的利空，兩個(gè)以上的跌停應(yīng)該可以預(yù)計(jì)，還有機(jī)構(gòu)動(dòng)用4200多萬(wàn)的資金去充當(dāng)冤大頭，實(shí)在有點(diǎn)講不通。事實(shí)上，在酒鬼酒復(fù)牌后，已有多家基金公司給予酒鬼酒兩個(gè)或三個(gè)跌停的估值。

????這就不得不提一下重慶啤酒的乙肝疫苗事件。彼時(shí)，因研究乙肝疫苗失敗，重慶啤酒開(kāi)盤(pán)暴跌，直到第十個(gè)跌停才被巨量買(mǎi)單打開(kāi)。事后證明，挽救基金等機(jī)構(gòu)投資者于水深火熱當(dāng)中的正是澤熙。此后，雖然重慶啤酒一度下跌至20元附近，但隨后便展開(kāi)強(qiáng)勁反彈，并一度到達(dá)40元之上，澤熙也早已獲利退出。

????有分析認(rèn)為，徐翔取得成功的一個(gè)非常重要的因素是其有高速交易通道，一只股票的漲跌停，他總能搶先買(mǎi)賣(mài)，所以才能業(yè)績(jī)出色。

????事實(shí)上，根據(jù)有關(guān)規(guī)則，股票成交應(yīng)該是“價(jià)格優(yōu)先，時(shí)間優(yōu)先”，不過(guò)，一位私募基金投資總監(jiān)向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，只有在相同通道下，才是價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先，像澤熙這種幾十億以上的資金，他們可以和券商談，讓券商提供更快速的交易通道，“如果是跌停板，價(jià)格肯定是一致的，但在時(shí)間上，散戶(hù)就有被插隊(duì)的可能。”

????姑且不論這種“費(fèi)用、資金不同，服務(wù)不同”的做法是否違背“三公原則”，機(jī)構(gòu)在高位接收澤熙拋盤(pán)的做法也很值得商榷。

????一位分析人士表示，既然是機(jī)構(gòu)專(zhuān)用席位接盤(pán)，那應(yīng)該可以肯定是公募基金，這樣公開(kāi)幫助徐翔出貨，是否存在利益輸送呢？“退一萬(wàn)步講，即使沒(méi)有利益輸送，你作為專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，明知道酒鬼酒至少有兩個(gè)以上的跌停，就算再看好，為什么不等跌停打開(kāi)后再買(mǎi)入？基民的錢(qián)難道就不是錢(qián)嗎？”

????一位網(wǎng)友調(diào)侃道，“重啤是老徐（徐翔）幫別人忙，這次是別人來(lái)救他，有借有還，再借不難，這個(gè)破市場(chǎng)，哪有什么公平可言，真公平就不會(huì)熊5年了?！?/p>

????澤熙一位內(nèi)部人士向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，市場(chǎng)傳聞很多，就讓他們傳聞吧，我們沒(méi)什么好澄清的。而對(duì)于網(wǎng)易財(cái)經(jīng)遞交的書(shū)面采訪，澤熙一直未予以回復(fù)。

?????銷(xiāo)售面臨大跌 機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)評(píng)級(jí)

????多位行業(yè)專(zhuān)家也向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，此次塑化劑事件不管對(duì)白酒行業(yè)的影響幾何，但對(duì)酒鬼酒來(lái)說(shuō)都可能會(huì)是個(gè)致命的打擊，短期銷(xiāo)售出現(xiàn)暴跌不可避免。

????而在塑化劑事件之后，機(jī)構(gòu)對(duì)酒鬼酒的態(tài)度也急轉(zhuǎn)直下。

????目前，全國(guó)各地已經(jīng)有多家超市下架了50度酒鬼酒，據(jù)了解，該產(chǎn)品現(xiàn)在在整個(gè)市場(chǎng)上還有5000萬(wàn)元的存貨，酒鬼酒董事會(huì)秘書(shū)張儒平也坦承，塑化劑風(fēng)波對(duì)公司明年第一季度和今年年底銷(xiāo)售都會(huì)造成影響。

????多位行業(yè)專(zhuān)家也向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，此次塑化劑事件不管對(duì)白酒行業(yè)的影響幾何，但對(duì)酒鬼酒來(lái)說(shuō)都可能會(huì)是個(gè)致命的打擊，短期銷(xiāo)售出現(xiàn)暴跌不可避免。

????招商證券首席分析師朱衛(wèi)華及其食品行業(yè)分析師團(tuán)隊(duì)均認(rèn)為，此事對(duì)酒鬼酒的品牌構(gòu)成較大的傷害，因?yàn)榫乒砭频尼绕饡r(shí)間太短，品牌力不夠厚實(shí)，消費(fèi)者忠誠(chéng)度還不夠高，銷(xiāo)售渠道會(huì)出現(xiàn)紊亂，估計(jì)公司將承擔(dān)經(jīng)銷(xiāo)商退酒的巨大壓力，如果公司產(chǎn)品檢驗(yàn)合格、不接受退酒的話，經(jīng)銷(xiāo)商有可能低價(jià)拋貨擾亂市場(chǎng)，左右都不容易。

????瑞銀證券分析師王鵬則指出，受此事件沖擊，公司未來(lái)如何回避“含塑”壓力而繼續(xù)推動(dòng)銷(xiāo)售，將是較大的難題。此外，公司可能面臨已售酒品的退貨壓力，以及現(xiàn)有存貨“除塑”所增加的成本。王鵬預(yù)計(jì)，未來(lái)公司將面臨降價(jià)滯銷(xiāo)帶來(lái)的費(fèi)用率上升和成本走高的壓力。

????為此，瑞銀證券將酒鬼酒2013-2014年的收入預(yù)測(cè)從28.48億元及37.03億元下調(diào)為20.45億元及24.28億元，評(píng)級(jí)從“買(mǎi)入”下調(diào)至“賣(mài)出”。

????申銀萬(wàn)國(guó)也在研報(bào)中稱(chēng)，塑化劑事件嚴(yán)重性低于三聚氰胺，但影響消費(fèi)者信心，消費(fèi)者的擔(dān)憂情緒可能影響終端銷(xiāo)售及招商進(jìn)展。

????申銀萬(wàn)國(guó)初步預(yù)計(jì)，酒鬼酒高檔白酒2012-2014年的收入將分別增長(zhǎng)87.8%、5.5%、22.5%，增速明顯放緩；中檔白酒收入分別同比增長(zhǎng)47.7%、28.5%、24.6%，每股收益分別為1.550元、1.770元及2.267元，下調(diào)投資評(píng)級(jí)至增持。

????中投證券分析師柯海東則認(rèn)為，此次事件影響可以參照三聚氰胺和瘦肉精事件，三聚氰胺事件后，伊利、蒙牛需5-9個(gè)月時(shí)間才恢復(fù)增長(zhǎng)，瘦肉精事件后雙匯在約1年后恢復(fù)增長(zhǎng)，而這三家公司的股價(jià)最深跌幅在-36%至-73%之間。

????一位私募基金經(jīng)理更是直言，酒鬼酒打開(kāi)跌停后，即使出現(xiàn)反彈，也會(huì)曇花一現(xiàn)，未來(lái)不排除復(fù)制重慶啤酒走勢(shì)的可能。

????酒鬼酒究竟會(huì)跌向何方，市場(chǎng)會(huì)給出最終的答案。但對(duì)于白酒行業(yè)而言，塑化劑事件或許只是一個(gè)導(dǎo)火索，根源還是在于白酒股短期被高估，產(chǎn)能的急劇擴(kuò)張必然會(huì)帶來(lái)一系列的問(wèn)題，而脫離普通消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力的所謂的高端酒，想長(zhǎng)期維持高增長(zhǎng)只是空中樓閣。