??? 多名交易員指出，三月期國(guó)庫現(xiàn)金定存中標(biāo)利率等同于活期存款利率，給予市場(chǎng)強(qiáng)烈預(yù)期：央行或不久將下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率或活期存款利率，市場(chǎng)指標(biāo)利率面臨再度下行的可能。

　　此外，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日將公布一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),穆迪經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳穎嘉表示，如數(shù)據(jù)無法達(dá)到管理層預(yù)期，預(yù)計(jì)央行將在本周下半周進(jìn)一步動(dòng)用貨幣政策，很有可能于節(jié)前降息。

　　人民銀行周三公告稱,昨日上午招標(biāo)的三個(gè)月期中央國(guó)庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款中標(biāo)總量為196.4億元，不足計(jì)劃招標(biāo)額的七成；且中標(biāo)利率罕見地大幅低于同期限存款基準(zhǔn)利率。

　　交易員稱，這除了顯示目前市場(chǎng)流動(dòng)性十分寬裕，機(jī)構(gòu)對(duì)存款的需求低迷外，也向市場(chǎng)釋出近期或?qū)⒔迪⒌男盘?hào)。受此預(yù)期刺激，昨日銀行間債市現(xiàn)券收益率扭轉(zhuǎn)連日來的升勢(shì),呈現(xiàn)小幅回落。

　　中標(biāo)利率遠(yuǎn)低于存款利率

　　公告顯示,財(cái)政部和央行上午進(jìn)行的三個(gè)月期中央國(guó)庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款招投標(biāo)，中標(biāo)利率為0.36%。該利率與金融機(jī)構(gòu)人民幣活期存款基準(zhǔn)利率相同,并遠(yuǎn)低于三個(gè)月期1.71%的存款利率。

　　作為財(cái)政部向市場(chǎng)輸送流動(dòng)性的工具,中央國(guó)庫現(xiàn)金定期存款去年曾五次向金融機(jī)構(gòu)招投標(biāo)，中標(biāo)利率雖逐次下降,但均高于當(dāng)時(shí)同期限人民幣定期存款利率。其中,去年10月進(jìn)行的最近一期三個(gè)月期國(guó)庫現(xiàn)金定存招標(biāo)，中標(biāo)利率為3.89%，高于當(dāng)時(shí)的同期限定期存款利率2.88%。

　　多名交易員指出,該中標(biāo)利率等同于活期存款利率,給予市場(chǎng)強(qiáng)烈預(yù)期：央行或不久將下調(diào)超額存款準(zhǔn)備金利率或活期存款利率,市場(chǎng)指標(biāo)利率面臨再度下行的可能。

　　“0.36%的利率不僅低于同期存款基準(zhǔn)利率1.71%，而且也低于0.72%的超儲(chǔ)利率，這就相當(dāng)于給了投標(biāo)銀行無風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)?！敝袊?guó)銀行全球金融市場(chǎng)部交易中心董德志對(duì)記者表示，這或預(yù)示著近期或?qū)⑾抡{(diào)超儲(chǔ)利率。

　　央行資金回籠量呈遞減狀況

　　此外，人民銀行今日將在公開市場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行200億元人民幣三個(gè)月期央票,發(fā)行量較前周減少六成。

　　而從今年以來央行進(jìn)行的5次公開市場(chǎng)操作可以看出，央行通過正回購或發(fā)行央票進(jìn)行的資金回籠量呈遞減狀況，從500億元減至200億元。在回籠量縮小的同時(shí)，央行上周在公開市場(chǎng)凈投放增大至1600億元，前周為凈投放50億元。

　　有市場(chǎng)人士分析稱，上周公布的部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖有好轉(zhuǎn)，但并未改變市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)仍處下滑周期的預(yù)期；加上臨近春節(jié)假期，銀行仍有備付需求，央行公開市場(chǎng)操作料還將繼續(xù)向市場(chǎng)輸送流動(dòng)性。因此春節(jié)前后，央行可能會(huì)再度降息，給市場(chǎng)送上“大紅包”。

　　大幅降息動(dòng)力已有所削弱

　　對(duì)此，穆迪經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳穎嘉表示，考慮到上年第四季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能無法達(dá)到管理層預(yù)期，預(yù)計(jì)央行將在本周下半周進(jìn)一步動(dòng)用貨幣政策，很有可能于節(jié)前降息。

　　不過也有分析師對(duì)節(jié)前降息預(yù)期不高?！拔艺J(rèn)為春節(jié)前降息的可能性已經(jīng)不大了”，海通證券分析師陳勇說，今日即將公布的CPI數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)大幅上升，因此降息的可能性也比較小。此外，春節(jié)期間降息的效益也不會(huì)太明顯，因?yàn)楣?jié)日會(huì)轉(zhuǎn)移大家的關(guān)注點(diǎn)。他預(yù)計(jì)2月份降息的可能性更大，尤其是在2月份CPI公布前后。

　　國(guó)泰君安分析師姜超也向記者表示，節(jié)前降息可能性不大。他認(rèn)為，從上個(gè)月公布的信貸數(shù)據(jù)來看，春節(jié)前應(yīng)不會(huì)出臺(tái)大幅降息的政策，但不排除節(jié)中或節(jié)后降息的可能，料春節(jié)附近最多降息一次，且是27個(gè)基點(diǎn)的小幅降息。

　　姜超同時(shí)表示，央行降息的目的是希望把錢放給企業(yè)，但現(xiàn)在貸款已增加了很多，有傳聞1月份新增貸款接近1萬億，因此可以預(yù)見，央行降息的動(dòng)力已經(jīng)大不如前了。