新華社電 昨天上午，代號為“０９３９”的中國建設銀行股份有限公司（“建設銀行”）在香港聯合交易所掛牌上市。這是國務院決定對國有獨資商業(yè)銀行實施股份制改造兩年來，首家實現公開發(fā)行上市的中國國有商業(yè)銀行。

　　“建設銀行”每股面值人民幣１元，發(fā)售價每股Ｈ股２．３５港元，接近原定２.４
０港元的上限價格。面向全球發(fā)售２６４.８６億股Ｈ股，發(fā)行比例為１２％，全上市，全流通。發(fā)行總金額約為６２２億港元，折合約８０億美元，是今年全球最大的首次公開募股（IPO），同時創(chuàng)下香港歷來上市集資金額的最高紀錄，也是中國企業(yè)上市集資金額最高；世界排行第八大規(guī)模的上市集資活動；自美國卡夫食品2001年上市以來全球最大的上市集資活動。

　　昨日，建行以招股價平開，隨即升至全日最高位２．３７５港元，交投活躍，開市首３０分鐘成交額已超過４４億港元，全日成交額８５．８３億港元，列大市十大成交額之首，占大市總成交額３６％。

　　□反響

　　國際市場看好中國銀行改革

　　摩根士丹利中國投資銀行業(yè)務主席吳長根指出：“建設銀行作為中國四大銀行的首個海外上市項目，而且為亞洲（不包括日本）有史以來最大型的IPO，投資者紛紛認為機不可失并積極參與認購�！�

　　據悉，由于市場氣氛好，投資者普遍積極認購建行股份。在路演期間，建行管理層更表現出色，使得機構投資者的總體下單率達到了83.7%，有30多家機構投資者的認購規(guī)模超過了1.5億美元。

　　“這次建設銀行IPO，為未來銀行業(yè)的上市項目和中國金融業(yè)的深化改革和持續(xù)發(fā)展奠定了一個良好的基礎�！眳情L根說：“建設銀行成功上市的經驗對中行、工行等上市極具參考價值�！�

　　吳長根還指出：“建設銀行的上市，證明了國際資本市場對中國國有商業(yè)銀行股份制改革成功的認可，并對其未來充滿著信心。”他預計：“具有知名度的中國品牌公司推出的股票發(fā)行受到全球投資者的追捧，我們預計未來一年中國將陸續(xù)有大型新股發(fā)行推出�！�

　　“上市不僅為建行注入了資金，更重要的是帶進了新的理念和管理技術，”亞洲開發(fā)銀行中國代表處首席經濟學家湯敏在接受記者采訪時說，“這可能會使中國國有大銀行發(fā)生一個非常積極的重大變化�！�

　　中國社會科學院金融研究所研究員易憲容在接受采訪時說，建行在香港成功上市，不僅使其成為“真正意義上的商業(yè)銀行”，而且將成為四大國有銀行改革重大的里程碑。但他同時也指出，建行上市并不能夠解決其本身存在的一切問題。

　　□思考

　　是瞬間的“興奮劑”，還是持久的壓力

　　上市的改革價值何在？如何保證上市不是銀行改革的一針“興奮劑”，進而形成持續(xù)的壓力機制？上市之外，中國的銀行業(yè)還需要什么樣的配套改革？在國有商業(yè)銀行積極尋求海外上市的背后，這些爭論始終喋喋不休。

　　中央匯金投資有限公司總經理謝平認為，大型國有銀行的上市，并不是改革的目的，但卻是推行銀行改革的必經階段，而且是不可替代的。上市可以改變國有銀行預算軟約束的機制。上市的透明度要求、國際審計、會計標準，對銀行本身的管理壓力非常大，尤其是透明度對銀行審慎經營有實質上的影響，這是不上市無法達到的。

　　也有人認為，上市固然可以對銀行改革有巨大的推動作用，但也不能把銀行改革的主要希望都寄托在上市上。過于倉促的上市會落入投機的陷阱。比如在引入戰(zhàn)略投資者這個問題上，如果是為上市而招標，投資者的投機性就會比較強，改革的目的可能就達不到。

　　國家行政學院教授朱國仁說，銀行改革是個長期的過程，特別是中國的銀行改革是個長期的過程，不能一蹴而就。海外上市是其中很重要的一步，但是不要把其威力看得過分大。

　　與外資銀行相比，中國的銀行業(yè)在很多方面還存在明顯差距。目前，我國銀行業(yè)正經受著強烈沖擊，龐大的銀行改革都等到上市后通過國內外市場解決，似乎對市

　　場寄托的期望過高。根據我國加入世界貿易組織的承諾，留給中國銀行業(yè)改革的時間已經不多了。當務之急和最關鍵的，在于盡快建立自身持續(xù)的“造血功能”。