聯(lián)想控股最終吹響了進(jìn)軍醫(yī)藥行業(yè)的號(hào)角，聯(lián)想旗下專事并購(gòu)?fù)顿Y的全資子公司——聯(lián)想弘毅投資擔(dān)當(dāng)了投資運(yùn)作醫(yī)藥行業(yè)的旗手。
9月28日，聯(lián)想控股公司總裁柳傳志、聯(lián)想弘毅總裁趙令歡抵達(dá)南京。柳傳志與先聲藥業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)任晉生在機(jī)場(chǎng)會(huì)面的第一句話就是“我來(lái)就是要支持你在醫(yī)藥行業(yè)有所作為”，輕松
心情一掃當(dāng)日天氣的陰霾。次日，雙方簽署投資協(xié)議，聯(lián)想弘毅向先聲投資2.1億多元，取得先聲藥業(yè)31%的股份。這是聯(lián)想系“五大少帥”之一的趙令歡繼今年上半年投資控股濟(jì)南汽車配件廠和運(yùn)作中國(guó)玻璃香港上市后的又一力作。
而這僅僅是趙令歡進(jìn)軍藥業(yè)的一個(gè)揭幕戰(zhàn)。聯(lián)想弘毅與其他藥企的合作商談?wù)谶M(jìn)行之中。聯(lián)想正迫不及待地把藥業(yè)轉(zhuǎn)型期巨大的商業(yè)機(jī)遇變成實(shí)實(shí)在在的財(cái)務(wù)回報(bào)。
聯(lián)想與先聲聯(lián)姻
聯(lián)想弘毅投資藥業(yè)的想法由來(lái)已久。早在2004年4月聯(lián)想弘毅成立之前，聯(lián)想弘毅的前身聯(lián)想控股投資事業(yè)部便從九十多個(gè)行業(yè)中篩選出了十個(gè)值得關(guān)注的行業(yè)，并進(jìn)一步確立制藥和汽車配件兩個(gè)重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域�！坝捎谌狈�(duì)醫(yī)藥行業(yè)的深入了解，致使聯(lián)想弘毅在圈外徘徊了兩年之久。”柳傳志稱。
趙令歡在接受記者采訪時(shí)表示，聯(lián)想弘毅作為并購(gòu)?fù)顿Y者，其投資重點(diǎn)是成熟行業(yè)中的成型企業(yè)。聯(lián)想考察了近百家藥企，先聲藥業(yè)蓄勢(shì)待發(fā)的態(tài)勢(shì)以及較高的增長(zhǎng)速度對(duì)每一個(gè)追求財(cái)務(wù)回報(bào)的投資經(jīng)理而言都具有超強(qiáng)的誘惑力。
趙令歡稱，聯(lián)想弘毅最終投資先聲，先聲的領(lǐng)軍人物任晉生這個(gè)人是重要因素。任晉生用500萬(wàn)元起家，10年間把企業(yè)發(fā)展成累計(jì)銷售總額逾40億元的新型藥業(yè)公司。而任晉生對(duì)于引進(jìn)有實(shí)力的投資者加快企業(yè)發(fā)展也有強(qiáng)烈的渴望。二者是一拍即合。
任晉生表示，聯(lián)想弘毅的參股對(duì)企業(yè)的迅速擴(kuò)張和規(guī)范管理運(yùn)營(yíng)提供了支持。先聲藥業(yè)有望于今年實(shí)現(xiàn)銷售收入8.5億元，企業(yè)在3年內(nèi)進(jìn)入全國(guó)藥業(yè)的前10名。據(jù)透露，聯(lián)想弘毅對(duì)先聲藥業(yè)已有上市計(jì)劃，屆時(shí)先聲藥業(yè)很有可能在香港上市。
業(yè)內(nèi)資深咨詢顧問(wèn)、北京康斯公司副總裁陳曉松認(rèn)為，先聲藥業(yè)雖具有良好的成長(zhǎng)潛力，但畢竟還未完成區(qū)域優(yōu)勢(shì)企業(yè)向全國(guó)性品牌的徹底轉(zhuǎn)變，聯(lián)想弘毅的參股將加速這一進(jìn)程。同時(shí)，聯(lián)想弘毅以投資先聲為突破口切入藥業(yè)，為其今后在藥業(yè)的后續(xù)深度投資做好了鋪墊。
聯(lián)想在藥業(yè)低谷期切入
目前藥業(yè)是容易受政策影響的行業(yè)，尤其是近年來(lái)發(fā)改委推行的藥品降價(jià)、衛(wèi)生部推行的醫(yī)院藥品招標(biāo)等因素致使藥企效益滑坡；同時(shí)生產(chǎn)成本上升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理也導(dǎo)致藥企贏利能力下降；同時(shí)，大批企業(yè)剛剛經(jīng)過(guò)GMP(藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范)認(rèn)證，目前正處于銀行還貸期，資金壓力緊張。一系列不利因素在今年顯得尤為集中和突出，與往年相比，目前藥業(yè)發(fā)展的整體環(huán)境顯得有些“惡劣”，整個(gè)藥業(yè)市場(chǎng)已處于一個(gè)重要的轉(zhuǎn)型時(shí)期。
趙令歡坦言，行業(yè)進(jìn)入低谷期是整合的最好時(shí)期。這恰恰是聯(lián)想弘毅強(qiáng)勢(shì)切入藥業(yè)的重要條件和機(jī)會(huì)。趙表示，藥業(yè)是聯(lián)想弘毅今后的重點(diǎn)投資領(lǐng)域，聯(lián)想弘毅愿意花很多時(shí)間和金錢在此領(lǐng)域搏殺。
目前中國(guó)藥業(yè)的局面是2000多億規(guī)模的市場(chǎng)、近20%的年均增長(zhǎng)率以及行業(yè)集中度分散。在藥業(yè)轉(zhuǎn)型時(shí)期，并購(gòu)?fù)顿Y者有望以較小的代價(jià)控制優(yōu)質(zhì)的藥業(yè)資源，從而實(shí)現(xiàn)較高的利潤(rùn)回報(bào)。
陳曉松認(rèn)為，目前的藥業(yè)發(fā)展環(huán)境總體上是差強(qiáng)人意，但行業(yè)出現(xiàn)的低谷卻降低了投資者的進(jìn)入成本。聯(lián)想弘毅在此時(shí)投資藥業(yè)，正是抓住了藥業(yè)轉(zhuǎn)型期的巨大商業(yè)機(jī)遇。與實(shí)業(yè)投資不同，聯(lián)想弘毅重點(diǎn)投的是有成長(zhǎng)潛力的成型企業(yè)，聯(lián)想弘毅可以利用其金融、財(cái)務(wù)和管理方面的優(yōu)勢(shì)，幫企業(yè)度過(guò)困難的轉(zhuǎn)型期，實(shí)現(xiàn)投資增值。目前，全國(guó)性的優(yōu)勢(shì)品牌并沒(méi)有真正出現(xiàn)，藥業(yè)轉(zhuǎn)型期還將持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間，多種資本參與藥業(yè)的兼并重組將是藥業(yè)的主旋律。
能否規(guī)避IT資本的藥業(yè)宿命
然而，IT聯(lián)姻藥業(yè)不斷出現(xiàn)失利卻是一個(gè)不容回避的事實(shí)，以北大系和清華系旗下公司為代表的進(jìn)軍藥業(yè)失利好似已經(jīng)注定了IT資本的藥業(yè)宿命。
趙令歡顯然不能認(rèn)同這一說(shuō)法。趙表示，聯(lián)想弘毅與其他IT資本產(chǎn)業(yè)多元化的布局不同，聯(lián)想弘毅本身并不參與藥企的專業(yè)化運(yùn)營(yíng)，而是通過(guò)專業(yè)投資公司的形式為藥企提供金融、財(cái)務(wù)和管理方面的支持，依靠企業(yè)增值實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)。柳傳志組建聯(lián)想弘毅投資，便決定了這是兩種完全不同的投資策略。以中國(guó)玻璃為例，聯(lián)想弘毅通過(guò)資本運(yùn)作，幫助中國(guó)玻璃兼并了一批中小玻璃企業(yè)并在香港上市，從而使中國(guó)玻璃成為玻璃行業(yè)中最大的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)價(jià)值的增值。
陳曉松分析表示，IT資本嘗試把藥業(yè)納入其產(chǎn)業(yè)板塊的企圖，屬于跨行業(yè)的產(chǎn)業(yè)整合，失敗的案例很多。但從聯(lián)想弘毅的操作方式看，聯(lián)想弘毅不是實(shí)業(yè)投資者而是策略投資者，后者是靠企業(yè)增值后退出得到利潤(rùn)。兩者的出發(fā)點(diǎn)和操作方式完全不同，這決定了兩者應(yīng)該不會(huì)犯相同的錯(cuò)誤，其最終命運(yùn)也可能有所差異。從資本操作方式上講，聯(lián)想弘毅屬于“資本玩家”，可以設(shè)想，隨著聯(lián)想弘毅在藥業(yè)投資的增多，下一步也很有可能整合業(yè)內(nèi)資源，使其資本的價(jià)值最大化，就像軟銀投資下的雅虎和阿里巴巴，最終由軟銀一手導(dǎo)演了阿里巴巴收購(gòu)雅虎中國(guó)，從而實(shí)現(xiàn)了資本的高額回報(bào)。
作者：金豐杰
責(zé)任編輯：屠筱茵
