周小川稱

    中國外匯儲備變化不僅取決匯率改革

    據(jù)新華社北京9月10日電中國7月21日匯率改革前，持續(xù)增長的外匯儲備已超過7100億美元。在回答此次匯率改革能否改變中國過高的外匯儲備增長問題時，9日在加拿大出席會議的中國人民銀行行長周小川并未直接做出“是”或“不是” 判斷回答，但他從經(jīng)常項目收支和儲蓄率兩方面分析了外匯儲備增長的問題。

    一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，周小川這一富含“政策深意”的分析，意味著外匯儲備增長變化并不僅僅取決于匯率改革。

    周小川稱，分析外匯儲備增長問題可以有兩個角度。一種從經(jīng)常項目收支不平衡出發(fā)，由于存在順差，從而會積累大量外匯儲備。從這個角度看，外匯儲備與匯率是相關(guān)的。另一種分析角度是從儲蓄率出發(fā)，如果儲蓄率較高，隨著國內(nèi)投資的邊際收益率的降低，儲蓄資金會傾向于投資到國外，尋找回報更好的機(jī)會。中國經(jīng)濟(jì)中還存在外商直接投資的擠出效應(yīng)。中國過去一直實行出口強(qiáng)制結(jié)售匯，出口企業(yè)自留外匯較少，使得更多的資金以中央銀行外匯儲備的形式表現(xiàn)出來。匯率機(jī)制改革后，中央銀行會減少在市場上的購匯，外匯資金將更多留在企業(yè)手中，民間也就會以美元、歐元、日元等對外投資。在高儲蓄率的情況下，官方對外投資與民間對外投資之間存在替代關(guān)系，不僅僅取決于匯率。

    據(jù)新華社北京9月10日電中國自7月21日晚開始實行“有管理的浮動匯率制度”。在加拿大出席會議的中國人民銀行行長周小川9日在回答中國為什么不采取自由浮動匯率制度時說，中國匯率制度目前尚不具備自由浮動條件。