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王小石案走進深水區(qū) 又有兩名前發(fā)審委委員被拘
青島新聞網  2004-11-25 20:13:21 南方周末   
 

    證監(jiān)會官員王小石的案發(fā),終于使人們有機會對以往的發(fā)審黑幕有了更深的理解。如何使類似的問題將來不以另外一種版本出現,將取決于我們的發(fā)審制度是否能擺脫行政干預,從審批制進一步走向注冊制

  證監(jiān)會官員王小石案近日還將牽扯出越來越多的涉案者。截至發(fā)稿前,記者經多方證實,又有兩名前
發(fā)審委委員被拘捕。這似乎側面印證了中國證監(jiān)會副主席屠光紹的話,王小石案主要發(fā)生在發(fā)審委制度改革之前。

  屠光紹在11月20日的“中國證券市場年會”上發(fā)言說,經過改革和完善,中國證券發(fā)行機制已經走向透明,諸如買賣發(fā)審委委員名單之類的事件已經不可能出現。

  這是中國證監(jiān)會官員首次對王小石案作出回應。除此之外,證監(jiān)會一直保持著耐人尋味的沉默態(tài)度。證監(jiān)會辦公廳新聞處對記者的采訪請求不置可否。他們表示還未得到有關負責人接受采訪與否的回饋,至于什么時候能夠有回饋則連他們也說不清。

  11月4日,證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部發(fā)審委工作處副處長王小石被來自檢察院的幾名工作人員帶走。據了解,王小石是以介紹賄賂的罪名被批捕的。

  發(fā)審委,全稱股票發(fā)行審核委員會,司職股票發(fā)行申請的審核工作,而證監(jiān)會是否核準一家企業(yè)上市直接取決于發(fā)審委的表決意見。王小石任職的發(fā)審委工作處,正是負責這樣一個重要職能機構的組織運轉工作。

  這一事件曝光后,立刻引起各大媒體的強烈關注,輿論的焦點迅速集中到股票發(fā)行上市的灰幕上。

  自1990年代初中國有股市以來,上市資格在中國一直是稀缺資源,由于企業(yè)一上市往往可獲得巨額融資,這使得中國企業(yè)一直對上市趨之若鶩,有關股票發(fā)行上市過程中存在灰色交易的傳聞也因此從未間斷,但也從未獲得證實。

  與此同時,股票發(fā)行制度不斷進行改革,經歷了由審批制向審核制的轉變,及至2003年末,發(fā)審委制度更經歷了一次旨在更加公開透明的關鍵性改革,這些都使得透明度大大增加,換言之,可能的尋租空間也越來越窄。但是這是不是意味著灰色交易被完全摒除了呢?王小石的案發(fā)使這個問題的答案變得難以確定。

  如果王小石案主要發(fā)生在發(fā)審委制度改革之前,那么正在進行中的發(fā)審委委員換屆工作將會相對容易,一位要求匿名的發(fā)審委委員透露說,如果沒有其他因素,新一屆發(fā)審委委員名單將在12月初或12月中定下來——顯然,王小石案的意外出現為正常的換屆工作增添了“其他因素”。

  日前,北京市西城區(qū)人民檢察院除了愿意證實王小石確實已經被該院反貪局逮捕之外,對于記者提出的其他問題——以何種罪名批捕王小石、案件目前的進展情況如何——則一律“無以奉告”。

  禍起林碧?

  越來越多的事實表明,王小石的意外落馬,與一個叫林碧的人有關。幾乎與王小石被捕的同一時間,時任北京華章投資管理有限公司執(zhí)行總裁的林碧也被西城區(qū)檢察院逮捕!罢谏习嗄兀蝗贿M來兩三個人,說要逮捕林總,大家都呆了!币幻麊T工回憶說。

  林碧,福建福州平潭縣人,今年大約36歲。離開福州前,林碧是當地投行圈內的一個活躍人物,先是在福建華福證券任職,然后進入福建華興信托投資公司投行部,很快又離開華興信托,進入福建興業(yè)證券,在興業(yè)證券短暫逗留之后,林碧離開,這次他進入了湘財證券。

  一位熟悉林碧的人回憶說,林碧在湘財證券的這段工作經歷并不愉快,“與同事不和”。一次酒后,林碧跟這個朋友說,“有人想干掉我,我不怕,我在證監(jiān)會有人,他們還得用我!敝劣谶@個人是誰,林碧當時并沒有表態(tài)。

  很快林碧再次改換門庭,這一次他投入東北證券的門下,并出任東北證券上海投行總部福建辦事處負責人。這可能是林碧最為躊躇滿志的時期,他在福建的投行圈里竭力招攬助手,并且成功地為東北證券贏得福建鳳竹紡織主承銷商的業(yè)務。

  大約是2002年最后一個季度,林碧再次離開東北證券,之間是否供職于什么單位,記者沒有查到,反正當2003年下半年,林碧出現在北京的朋友圈里時,已經手拿著華章投資管理公司的名片了。

  這個時候,林碧與王小石已經走得很近,他們一起出現在一些飯局上,林碧在多個場合介紹自己的業(yè)務:“我們只介紹名單和關系,具體關系要企業(yè)自己去做。”

  所謂的介紹名單和關系,是指能夠提供發(fā)審委委員的名單,并且可以在中間穿針引線,為企業(yè)引見這些發(fā)審委委員。

  這種交易要最終完成還需要一家中介公司——它們通常是一些咨詢公司和顧問公司——來過賬。一位不愿透露姓名的業(yè)內人士向記者介紹了其間訣竅:因為付錢的人要入賬,收錢的人要收現金,有時還不方便直接出面收錢,所以一定需要一家公司來過賬,通常,付錢的一方以支付咨詢費用的名義把錢打入這家咨詢公司。這個過程的利益分配一般是這樣的,過賬的公司收取8%-11%左右的費用,牽線搭橋的收取20%-40%。

  北京華章投資管理公司的公開資料說,該公司的主要業(yè)務是財務顧問、項目融資、企業(yè)購并、證券投資、資產證券化、MBO及股權激勵等,其中以投資銀行業(yè)務為核心業(yè)務。這個公司是否參與到上述“買賣”中,目前還不得而知。

  事實上,早在2001年,林碧在福州就成立了一家公司——福州東方縱橫企業(yè)管理顧問公司。記者在福州工商局查閱的資料表明,這家公司的法定代表人為林海——林碧的弟弟,股東則是林海、林碧本人以及林碧的妻子張紅。這家公司是否也參與到這種“買賣”中來,目前也不得而知。福州工商局的資料表明,這家公司的年檢記錄只到2002年,2003年沒有年檢。

  如果不是因為林碧和第二任妻子張紅的婚姻走向破裂,張紅最終選擇舉報,這種股票發(fā)行過程中的灰色交易很難浮出水面。一位投行界人士用確定的口氣告訴記者,這種情況在80人發(fā)審委時代“絕不少見”,一個項目做到一定階段,總能接到不少電話問:要名單嗎?

  這位人士還用一個細節(jié)說明這種情況一度普遍存在,他說,有經驗的投行人員都知道去跑會時,一次只能找一個人,并且一定要聲明在會里只認識他這一個,如果對方知道他很熟悉會里的情況,認識很多人,這事情就一定辦不了了。

  從核準制到注冊制?

  王小石東窗事發(fā),令人扼腕長嘆,現在的問題是,還會不會出現下一個王小石?

  “去年的發(fā)審委改革,堵住了一些漏洞。”武漢大學法學院周佑勇教授介紹說。

  周佑勇指的這些改革是:發(fā)審委委員由原來的80名減少到25名,取消了原來發(fā)審委委員身份必須保密的規(guī)定,向社會公眾公布發(fā)審委會議時間、參會委員名單、審核企業(yè)名單以及發(fā)審委會議審核結果;發(fā)審委對企業(yè)的發(fā)行申請由原來的二次審核改變?yōu)橐淮螌徍耍粚Πl(fā)審委委員問責和實行監(jiān)督。

  之前因為發(fā)審委委員名單不公開,參會時間不公開等等,為類似買賣發(fā)審委名單的尋租行為留下空間,又因為缺乏對發(fā)審委員的事后約束,使發(fā)審委員的自由裁量權過大,從而使腐敗滋生。

  “但是,”周佑勇話鋒一轉,“現行的發(fā)審制度并未完全從實質性審核過渡到程序性審核,這種審核還是一種行政性安排,不能從根本上消除固有的負面因素。”

  長期從事證券法、公司法研究的上海華東政法學院教授羅培新也認為,目前實行的股票發(fā)行核準制引入了證監(jiān)會以外的力量,這是一個進步,但是本質上與以前的審批制沒有差別,還是政府控制下的一種制度。

  換句話說,現在的發(fā)審制度,雖然比以前有制度上的改進,但是并不能杜絕王小石們的產生,充其量只能減少,并且其他方面的弊端也并不能因之革除。

  羅培新介紹說,目前,世界上主要有兩套股票發(fā)行制度,一是注冊制,一是核準制。英國美國實行的是注冊制,公司只要達到了上市標準,就可以由交易所安排上市,沒有批準上市的概念。而所謂達到上市標準,在英國、美國主要是強調信息披露完整、準確、充分。

  “他們認為,不管好公司差公司,只要把信息充分披露出來就可以了,讓投資者自己來選擇,自己來承擔投資的風險,政府不負責上市公司的質量。”羅培新說,“但是我們國家的制度相反,政府采用的是核準制,投資者就會認為政府應該為上市公司質量負責!

  羅培新的結論是,證監(jiān)會應該把區(qū)分優(yōu)劣公司的任務還給市場,證監(jiān)會只要管好信息披露和上市后監(jiān)管,未來應該積極由核準制向注冊制轉變。

  周佑勇的看法與之類似,他認為未來股票發(fā)行制度由核準制向注冊制發(fā)展,是適應我國《行政許可法》改革的必然要求的。今年7月1日開始實施的《行政許可法》規(guī)定,凡是老百姓能夠自主決定解決或者通過市場競爭機制能夠有效調節(jié)的,以及通過行業(yè)組織或者中介機構能夠自律管理的,或者行政機關采用事后監(jiān)督等方式能夠解決的事項,均不得設定許可。

  股票發(fā)行一旦不再受制于行政許可,可以想見,王小石們也必然失去可以尋租的空間和土壤,而證券市場也能更健康的發(fā)展。(駐京記者 夏英)

特約編輯:舒薇霓

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