近期股市的急速下挫一定程度上影響了投資者的信心，人們普遍擔(dān)心，隨著市場擴(kuò)容、央行查處違規(guī)資金等，今后一段時(shí)間內(nèi)股市會(huì)不會(huì)出現(xiàn)資金“貧血”。事實(shí)上，根據(jù)有關(guān)專業(yè)人士的分析，無論從哪個(gè)方面看，市場資金的供應(yīng)都沒有想象中那么緊張。
國泰君安研究所一份研究報(bào)告認(rèn)為，我國股市去年發(fā)行新股和增發(fā)從市場籌集資金近1300億元，但并沒有引起市場恐慌。按照現(xiàn)有市盈率水平，國有股一年大約減持200億元，考慮到還有不少外圍資金，因此，估計(jì)市場擴(kuò)容及國有股減持對市場資金的影響不大。
這份報(bào)告指出，據(jù)銀行方面專家的估算，目前通過企業(yè)信貸進(jìn)入股市的資金規(guī)模在3000至4000億元左右，估計(jì)違規(guī)進(jìn)入股市資金的比重大約在30％，即1000億元左右，介于違規(guī)與合規(guī)之間的灰色資金量的比例大約占30％，約為1000億元，這些資金主要掌握在專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者手中。報(bào)告認(rèn)為，查處違規(guī)資金固然會(huì)令部分資金撤離市場，但通過對這些資金進(jìn)行合理整合后，其中一部分還是可以通過正常渠道進(jìn)入股市。報(bào)告還同時(shí)指出，適量的信貸資金流入股市對貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制有積極影響。
此外，從目前股市的資金供給情況來看，居民和企業(yè)的儲(chǔ)蓄資金占了市場資金總供給的80％左右。僅從居民儲(chǔ)蓄存款來看，截至今年6月末，該項(xiàng)存款余額大約為66000億元。隨著存款利率的不斷下調(diào)，這其中將有相當(dāng)部分資金會(huì)參與到股市中來，所以，股市資金面還是比較充裕的。
報(bào)告還指出，今年下半年一級(jí)市場上資金供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過資金需求，比例約為7：1。而二級(jí)市場上資金供給量由于受投資信心的影響，在最近的股指大幅下跌后二級(jí)市場資金供求有可能會(huì)顯出疲態(tài)，但從整體上說，資金供給潛力仍然較大。
報(bào)告認(rèn)為，今后可以多渠道開拓股市資金的供給，其中一個(gè)重要途徑就是培育機(jī)構(gòu)投資者入市。首先，開放式基金的推出將會(huì)吸引一部分居民儲(chǔ)蓄存款到股市中來，這將是支持股市穩(wěn)步運(yùn)行的資金動(dòng)力。其次，是加快金融機(jī)構(gòu)上市的步伐，一方面可以通過銀行上市的方式來抵消儲(chǔ)蓄資金分流進(jìn)股市而給銀行帶來的一些負(fù)面影響，另一方面，允許券商上市，可以培育國際級(jí)的投資銀行，以吸引更多的資金。再次，是擴(kuò)大保險(xiǎn)基金入市的比例。據(jù)保守估計(jì)，未來五年我國保費(fèi)收入年均增長速度將保持在12％左右，到2005年，全國保費(fèi)總收入將達(dá)到2800億元左右。目前，保險(xiǎn)基金入市比例的上限為15％，如果能推出適合保險(xiǎn)基金投資的金融產(chǎn)品，保險(xiǎn)基金入市的比例還可以進(jìn)一步擴(kuò)大。最后，是建立社�；鸷凸墒兄g的流通渠道。杜舒
