今年以來，人們都有這樣一個(gè)突出的感受：在中國(guó)證券市場(chǎng)新聞?lì)l出的同時(shí)，證券監(jiān)管部門相繼出臺(tái)了一系列改革措施，其出臺(tái)節(jié)奏之快，力度之大令人關(guān)注。一些延續(xù)多年的老大難問題的解決有了明確的答案。這充分表明，呈現(xiàn)新特點(diǎn)，面臨新轉(zhuǎn)折和新任務(wù)的中國(guó)證券業(yè)，注定要在2001年寫下中國(guó)證券發(fā)展史上濃重的一筆。新特點(diǎn)：證券市場(chǎng)舉足輕重
進(jìn)入新世紀(jì)后，我國(guó)的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)全面建設(shè)小康社會(huì)、加快推進(jìn)社會(huì)主義現(xiàn)代化的新階段。以1990年12月上海證券交易所的成立為標(biāo)志，我國(guó)證券市場(chǎng)在短短十年中取得了舉世矚目的巨大成就，迅速發(fā)展壯大的中國(guó)證券業(yè)在新世紀(jì)呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)。
當(dāng)前，我國(guó)證券市場(chǎng)呈現(xiàn)出以下主要特點(diǎn)：
──證券市場(chǎng)已初具規(guī)模。截至今年4月6日，滬、深兩市A股上市公司達(dá)到1096家、B股上市公司114家，境內(nèi)上市公司總市值占全國(guó)去年GDP的50％以上，投資者開戶數(shù)突破6000萬(wàn)戶。
──機(jī)構(gòu)投資者超常規(guī)發(fā)展。中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出超常規(guī)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的政策，對(duì)提高我國(guó)證券市場(chǎng)的成熟程度具有重要意義。截至去年底，我國(guó)證券公司總數(shù)101家，基金管理公司10家，證券投資基金33只，基金凈資產(chǎn)規(guī)模為845．5億元。開放式基金呼之欲出，保險(xiǎn)、社�；鹑胧星乐鸩酱蜷_。
──證券市場(chǎng)進(jìn)入法制化發(fā)展軌道。中國(guó)證監(jiān)會(huì)把規(guī)范市場(chǎng)、保護(hù)投資者利益作為工作重點(diǎn)，制定了一系列針對(duì)交易所、上市公司、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其他中介機(jī)構(gòu)等方面的法規(guī)規(guī)章。1999年7月1日《證券法》的實(shí)施，標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)入法制化發(fā)展的軌道。
──滬、深A(yù)股市場(chǎng)的差異性基本消除。滬深兩市的A股已經(jīng)沒有本質(zhì)上的區(qū)別。他們的上市公司條件完全一樣，交易方式、手續(xù)費(fèi)也沒有什么差別，而且投資者群體完全重疊。
──金融工程與金融創(chuàng)新日益受到重視。隨著機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的不斷壯大、中小投資者的逐步成熟和市場(chǎng)監(jiān)管力度的不斷加大，市場(chǎng)投資理念也已由炒題材、炒概念、炒內(nèi)幕消息向理性投資轉(zhuǎn)變，“追求陽(yáng)光下的利潤(rùn)”必將成為市場(chǎng)的主旋律�；谫Y產(chǎn)組合理論、無(wú)套利均衡分析理論的金融工程與金融創(chuàng)新日益受到市場(chǎng)重視。
──“十五”計(jì)劃綱要為中國(guó)證券市場(chǎng)繪制了宏偉藍(lán)圖。國(guó)民經(jīng)濟(jì)“十五”計(jì)劃綱要，明確了今后五年中國(guó)證券市場(chǎng)的任務(wù)：加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管，提高證券市場(chǎng)的透明度，規(guī)范和發(fā)展證券市場(chǎng)，逐步提高直接融資比重；加快發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)，發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金；積極培育證券投資基金、養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)基金等機(jī)構(gòu)投資者�！笆濉�
計(jì)劃綱要使廣大投資者對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)充滿信心。新轉(zhuǎn)折：法制建設(shè)速度加快
幾天前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席周小川在一次會(huì)議上表示，最近一段時(shí)間我國(guó)證券市場(chǎng)在法制、規(guī)范、監(jiān)管和法人治理結(jié)構(gòu)等多方面正面臨較大的轉(zhuǎn)變。
他認(rèn)為，當(dāng)前證券市場(chǎng)面臨的轉(zhuǎn)變，首先體現(xiàn)在法制和規(guī)范方面。在《證券法》出臺(tái)以后，法制建設(shè)的速度很快；另外一個(gè)是加入世貿(mào)組織以后，整個(gè)市場(chǎng)的局面就會(huì)有重大的改變；再一個(gè)值得注意的就是信息技術(shù)的發(fā)展將給業(yè)務(wù)模式帶來很大的轉(zhuǎn)變……
的確，2001年以來，中國(guó)證監(jiān)會(huì)理性面對(duì)市場(chǎng)出現(xiàn)的波折，一方面加大了查處違法違規(guī)個(gè)案的力度，一方面運(yùn)籌帷幄，步步為營(yíng)，穩(wěn)步推出規(guī)范我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展運(yùn)作的一系列法規(guī)，緊鑼密鼓地致力于法制建設(shè)。
今年以來，中國(guó)證監(jiān)會(huì)利用IT技術(shù)采取了一系列措施，充分注重信息披露的透明度。3月19日，登錄中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站的網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)，“保護(hù)投資者利益是我們工作的重中之重———周小川”這句話被放置到了中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站首頁(yè)上方的醒目位置。人們可以從中國(guó)證監(jiān)會(huì)的網(wǎng)站上查閱到有關(guān)的法律法規(guī)，了解到各地證管辦的有關(guān)信息，也可方便地查閱B股、期貨、基金市場(chǎng)的相關(guān)信息。僅從中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站所公開披露的文件看，自今年1月起至今，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)連續(xù)發(fā)布50多個(gè)公告，這種文件規(guī)定播發(fā)的密度在我國(guó)證券市場(chǎng)十年歷史上是前所未有的。
這里，我們摘引一些文件的目錄，從中不難看出證監(jiān)會(huì)關(guān)注的重點(diǎn)：《關(guān)于新股發(fā)行公司通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行公司推介的通知》（2001／01／10）、關(guān)于發(fā)布《證券公司高級(jí)管理人員談話提醒制度實(shí)施辦法》的通知（2001／01／15）、關(guān)于發(fā)布《公開發(fā)行證券公司信息披露編報(bào)規(guī)則》第9號(hào)的通知（2001／01／19）、關(guān)于首次公開發(fā)行股票公司招股說明書網(wǎng)上披露有關(guān)事宜的通知（2001／01／20）、《證券公司內(nèi)部控制指引》（2001／02／06）、《公開發(fā)行證券公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則－股票上市公告書（公開征求意見稿）》和《公開發(fā)行證券公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》（2001／02／21）、《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》（2001／02／26）、關(guān)于發(fā)布《公開發(fā)行證券公司信息披露的編報(bào)規(guī)則》的通知（2001／03／06）、關(guān)于發(fā)布《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》（2001／03／15）、關(guān)于發(fā)布《證券公司公開發(fā)行股票監(jiān)管意見書的內(nèi)容和出具程序》的通知（2001／03／19）、中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金運(yùn)作中異常交易行為進(jìn)行調(diào)查（2001／03／23）、中國(guó)證監(jiān)會(huì)通報(bào)批評(píng)12家違規(guī)公司（2001／03／27）、關(guān)于做好上市公司新股發(fā)行工作的通知（2001／03／28）、關(guān)于發(fā)布《上市公司董事長(zhǎng)談話制度實(shí)施辦法》的通知和關(guān)于發(fā)布《上市公司檢查辦法》的通知（2001／04／02）、上市公司行業(yè)分類指引（2001／04／03）、關(guān)于發(fā)布《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則》的通知（2001／04／12）……
遍覽這50多個(gè)文件，它們都透出這樣的主題：加強(qiáng)上市信息披露的規(guī)范和上市公司新股發(fā)行管理、加強(qiáng)對(duì)上市公司和基金運(yùn)作的監(jiān)管，完善股市退出機(jī)制和辦法�？傊�，這些文件對(duì)證券市場(chǎng)的基石和主體──上市公司的準(zhǔn)入、信息披露和退出的規(guī)定都做了進(jìn)一步的深化。
以《上市公司新股發(fā)行管理辦法》為例，這一綜合性的管理辦法首次將上市公司公開發(fā)行股票的兩種主要形式———配股與增發(fā)統(tǒng)一加以規(guī)范。究其實(shí)質(zhì)，它明確了在核準(zhǔn)制的原則下進(jìn)一步完善再融資制度，力圖真正做到讓市場(chǎng)來扶優(yōu)限劣。它進(jìn)一步推進(jìn)了市場(chǎng)化的發(fā)行機(jī)制。一是實(shí)行券商推薦制，通過加大券商的責(zé)任，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)發(fā)行人的約束力，達(dá)到扶優(yōu)限劣的目的。二是增發(fā)與配股兼顧，在目前市場(chǎng)約束機(jī)制不健全的情況下，適當(dāng)調(diào)低效益指標(biāo)，使符合條件的上市公司可以自由選擇融資方式。此外，辦法還加大了對(duì)募集資金使用情況和使用效果的監(jiān)管力度，要求上市公司在發(fā)行完成后的三年年報(bào)中持續(xù)披露本次募集資金的使用效果，禁止將募集資金投資于證券公司等金融機(jī)構(gòu)，并將上市公司把大量資金用于委托理財(cái)列為重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)。
此外，從上述文件中，我們還可以看到，今年以來的轉(zhuǎn)變還體現(xiàn)在監(jiān)管方面也有很大的轉(zhuǎn)變。這主要包括對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管強(qiáng)化、上市公司法人治理結(jié)構(gòu)的完善、強(qiáng)調(diào)證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律作用等等。
記得在年初召開的全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，周小川表示，今年證券期貨監(jiān)管工作要積極推進(jìn)證券期貨市場(chǎng)深化改革和規(guī)范化建設(shè)；進(jìn)一步更新監(jiān)管理念和監(jiān)管方式，依法加強(qiáng)證券期貨市場(chǎng)監(jiān)管，及時(shí)查處違法違規(guī)行為，切實(shí)防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者的合法權(quán)益……
這些承諾正由證監(jiān)會(huì)今年以來連續(xù)出臺(tái)的一系列措施在實(shí)踐。透過一個(gè)個(gè)新的法規(guī)，人們看到的是一個(gè)日臻成熟、規(guī)范運(yùn)作的證券監(jiān)管體系正在形成。新任務(wù)：承前啟后繼往開來
進(jìn)入新世紀(jì)的中國(guó)證券業(yè)，承載著過去十年的探索和經(jīng)驗(yàn)，面對(duì)著是承前啟后，繼往開來的新任務(wù)。
一個(gè)月前，九屆全國(guó)人大四次會(huì)議批準(zhǔn)的《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十個(gè)五年計(jì)劃綱要》明確了我國(guó)證券市場(chǎng)在未來五年里的發(fā)展方針和歷史使命。
《綱要》指出，要“完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，建立創(chuàng)業(yè)板股票市場(chǎng)，鼓勵(lì)發(fā)展多種所有制的創(chuàng)新型中小企業(yè)。”“通過上市、兼并、聯(lián)合、重組等形式，形成一批擁有著名品牌和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、主業(yè)突出、核心能力強(qiáng)的大公司和企業(yè)集團(tuán)，提高產(chǎn)業(yè)集中度和產(chǎn)品開發(fā)能力�！薄皩�(duì)國(guó)有大中型企業(yè)進(jìn)行規(guī)范的公司制改革，除少數(shù)國(guó)家壟斷經(jīng)營(yíng)的企業(yè)可改制為國(guó)有獨(dú)資公司外，鼓勵(lì)其他國(guó)有大中型企業(yè)通過規(guī)范上市、中外合資、相互參股等形式，逐步改制為多元持股的有限責(zé)任公司或股份有限公司�！�
《綱要》指出，“完善市場(chǎng)退出機(jī)制，積極疏通和逐步規(guī)范企業(yè)特別是上市虧損公司退出市場(chǎng)的通道。”“加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管，提高證券市場(chǎng)的透明度，規(guī)范和發(fā)展證券市場(chǎng)，逐步提高直接融資比重。加快發(fā)展企業(yè)債券市場(chǎng)，發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金。積極培育證券投資基金、養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)基金等機(jī)構(gòu)投資者�！薄肮膭�(lì)有條件的企業(yè)對(duì)外發(fā)行股票，積極探索采用收購(gòu)、兼并、風(fēng)險(xiǎn)投資、投資基金等各種方式，促進(jìn)利用外資和國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革。”……
這些新的精神為我國(guó)證券市場(chǎng)在新世紀(jì)的發(fā)展進(jìn)一步指明了方向。展望今后十年，我國(guó)將進(jìn)入經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的重要時(shí)期，證券市場(chǎng)的健康、穩(wěn)定發(fā)展及在優(yōu)化資源配置中發(fā)揮的作用，將是促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)的重要保障。
“十五”期間，證券市場(chǎng)建設(shè)的主基調(diào)是規(guī)范和發(fā)展。在規(guī)范中發(fā)展，在發(fā)展中規(guī)范，這是我們的基本經(jīng)驗(yàn)。我們必須牢牢堅(jiān)持“法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范”的八字方針，堅(jiān)持依法治市，有法必依、違法必究，促進(jìn)證券市場(chǎng)健康、規(guī)范地發(fā)展。
面對(duì)我國(guó)即將加入世貿(mào)組織的新形勢(shì)，中國(guó)證券業(yè)在日益走向國(guó)際化、全球化中，將面對(duì)難得的機(jī)遇和嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
展望未來，我們對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)充滿信心。資本市場(chǎng)在發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中處于舉足輕重的地位。經(jīng)過十年發(fā)展，中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展已有一定基礎(chǔ)，既有經(jīng)驗(yàn)，又有教訓(xùn)，聚集和培養(yǎng)了一大批專業(yè)人才，出臺(tái)了《證券法》等一整套相關(guān)法律法規(guī)，廣大投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)大大提高……
人們期待著，中國(guó)證券業(yè)在新的世紀(jì)一定能書寫出新的篇章。（新華網(wǎng)北京4月14日電）
